Pasa un hombre caminando por una estación de servicio YPF, y el estacionero le dice:

Estacionero: Señor! Eche nafta hoy, que tenemos un 30% de descuento por pago efectivo..

Señor: En serio ¿? No lo puedo creer!! Y hay límite de carga?

Estacionero: No! Para nada! Llene el tanque!

Señor: La verdad que no tengo planificado viajar, y no me haría falta, pero como no aprovechar el descuento, además justo cobre ayer… llene el tanque!

Estacionero: ok!

Pasa el mismo hombre un tiempo después, y el estacionero le dice:

Estacionero: Señor! Lleve acciones de YPF hoy, que las vendemos con un 30% de descuento sobre su valor..

Señor: Qué? Acciones ¿? Jaja eso es timba, gracias no me interesa.

Hoy la situación que vivimos es un mercado totalmente apático respecto a renta variable. Hoy no importa que acción sea, su valor intrínseco, fundamentos, análisis técnico, nada. Sólo se sabe que el mercado no quiere renta variable. Ante esta situación se presentan algunas oportunidades como las que vemos con YPF.

La empresa presentó hoy un resumen de lo que será el tercer trimestre de 2018. Si bien no contamos con mucha información, podemos analizar el resultado neto y el patrimonio atribuible a los accionistas. Esto nos da idea de que valor se está generando para los accionistas.

Decidimos analizar cómo evolucionó la cotización y el valor contable por acción desde principios de 2017 a la actualidad. Es sumamente interesante ver que el valor contable creció continuamente en dólares, mientras que la cotización se desplomó en este tiempo. Al 31/03/2017 YPF cotizaba un 30% por encima de su valor contable, hoy cotiza un 30% pero por abajo del valor de libros. ¿Qué implica está situación? OPORTUNIDAD, ya que los fundamentos son mejores que en ese momento. En este periodo el patrimonio neto aumentó un 17% en dólares, y la cotización cayó un 37% en la misma moneda.

 

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