Siempre consideramos sumamente necesario entender el contexto macro, para desde ahí apuntar a instrumentos ideales de inversión. Ir de lo general a lo particular, para obviamente tratar de ganar plata, que es lo que nos interesa.

Considerando lo anterior, y lo que tenemos sobre la mesa en el hermoso país que es la Argentina, debemos sí o sí entender (o tratar al menos), tratar de entender, a la gente que nos maneja. Para ello comenzamos con el amigo: Martín Guzmán.

Egresó de la universidad de La Plata en 2005, y de una maestría en 2007. Luego hizo un posgrado en Universidad Brown en 2013, y lo que más nos interesa el posdoctorado que realizó entre 2013 y 2016 en Columbia bajo la dirección del Premio Nobel Joseph Stiglitz. No nos interesa por el posdoctorado en sí, sino por la marca que le dejó Joseph en el 100% de su accionar. Marquemos algunas posibles coincidencias que encontramos, y que nos pueden ayudar a futuro:

  • “El ajuste en recesión genera más recesión”. Podemos estar de acuerdo o no con la misma, pero lo que no podemos negar que tanto Guzmán como Stiglitz la mencionan a cada paso. De acuerdo a esto, pensamos que no será prioridad eliminar el déficit en el corto plazo (por lo menos hasta que la economía rebote. Ya Guzmán lo dijo).
  • “La desigualdad es la causa y la consecuencia del fracaso del sistema político, y contribuye a la inestabilidad de nuestro sistema económico, lo que a su vez contribuye a aumentar la desigualdad”. Hay que estar preparados para medidas que tiendan a “achatar pirámides”, como puede estar sucediendo con los jubilados. También podría llegar a suceder con paritarias de sumas fijas. No descartar más adelante que sean más agresivos en impuestos al patrimonio.
  • “No tiene sentido que los inversores, por no hablar de los especuladores, tengan que pagar menos impuestos que alguien que trabaja duro para ganarse la vida, y sin embargo, eso es lo que hace nuestro sistema impositivo”. Timbre para la renta financiera… esperemos que no.
  • No textualmente pero en sus libros se refiere a los bancos como entidades que deben brindar préstamos a tasas razonables para hacer traccionar la economía. Política de tasas bajas, negativas a lo mejor. También está en contra de créditos hipotecarios, que prenden el futuro de los hipotecados (timbre a los UVA…). Entiende que los bancos deben ganar dinero pero fruto de préstamos a la producción, a que el país crezca… no de tasas altas pasivas.
  • Si bien está a favor de un balance fiscal, siempre hace énfasis de ser inteligente en el gasto público, migrando el mismo desde las partes altas de la pirámide a las bajas. Cree firmemente en que una disminución de la desigualdad, repercute si o sí en crecimiento económico, alegando que gran parte de lo que asignamos a la parte baja de la pirámide se traduce en mayor consumo (multiplicador), mientras que lo que sacamos de la parte alta, no siempre se va a traducir en baja de consumo.

Invitamos a leer a este reconocido economista, y detectar todos los puntos en común con el actual ministro. Para los que leímos Stiglitz, y lo comparamos con el discurso que dio hace unos días el ministro, creo que las coincidencias son más que obvias. Esto nos llevará a entender por donde irán los próximos cuatro años..

En la parte II analizaremos algunos bonos en los cuales se podría invertir con cierto tipo de riesgo, y las acciones que creemos pueden ser las más favorecidas en un contexto como describíamos antes.

*El artículo no es recomendación de ninguna operación en particular, sino simple opinión personal.-

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